bbin:强调化解房地产和农村银行等潜在风险

短期来看，疫情回升、政策密集出台等推动反弹因素微幅减弱，阶段性反弹进入波动加剧阶段。此外，短期市场可能会受到中期报告表现的干扰，疫情会偶有发生，这也会对市场风险偏好产生一定影响。bbin

首先，无论是美联储的利率会议还是7月底的中央政治局会议，都没有释放出明显的增量信号。1)美联储7月加息75个BP，符合预期，但放弃前瞻性指引，未对后续加息步伐做出明确表态;2)国内政治局会议的声明符合市场预期，淡化经济目标，坚持“住房不足”。，强调化解房地产和农村银行等潜在风险。

其次，8月进入中报密集披露阶段，市场面临业绩不佳的考验。虽然市场已经形成了中报业绩将为年底的共识，但业绩增长在数量上究竟有多差，仍存在一定的不确定性。特别是在市场波动加剧的背景下，中报业绩的低增长甚至负增长可能会对市场形成进一步的压力。从时间上看，公募、外资和重仓保险公司基本集中在8月中下旬披露。

2. “金九银十”:关注第三季报前后中期行情中期来看，市场将在下半年逐步由反弹向反转过渡，股指可能再创新高。业绩逆转将是市场趋势逆转的核心驱动力。即使下半年经济没有弹性，利润率改善的逻辑也不容忽视。下半年上游PPI见顶回落，尤其是资源性产品价格上涨放缓或加速这一过程，中下游利润率的提升将带动企业整体利润的回升。从节奏上看，下半年市场走势逆转阶段的确定性较高，可能在第三季报(9 - 10月)左右。